超碰在线网址_秋霞麻豆_久久久xxx_无码精品少妇在线人妻AV_伊人91在线_91啦在线视频

一、格里夫納升值的歷史原因

近幾年來，隨著烏克蘭經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)的恢復(fù)性增長，烏克蘭貨幣－格里夫納自2000年2月份以來始終處于一個逐步升值的過程中。

經(jīng)過分析，我們認(rèn)為格里夫納不斷升值的原因有三：

（一）正如烏克蘭宏觀經(jīng)濟(jì)的波動起伏一樣，1998年烏克蘭爆發(fā)的經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致了烏克蘭貨幣大幅貶值（自1998年8月份至2000年2月份，格里夫納貶值了260％！）隨著烏克蘭經(jīng)濟(jì)的止跌回升，2000年2月14日烏克蘭國家銀行確定的官方匯率－5.6029格里夫納：1美元成為近五年來的最低點，暴跌之后必有反彈的經(jīng)濟(jì)規(guī)律造就了格里夫納5年來的不斷升值。

（二）相對于美元和其它外匯而言，格里夫納始終被低估。比如，烏克蘭1999年的實際國民生產(chǎn)總值與1997年相比，只縮減了2％；而同時期美元等量的國民生產(chǎn)總值下跌率卻超過了35％！將通貨膨脹計算在內(nèi)的實際國民生產(chǎn)總值的下跌率和以美元計價的國民生產(chǎn)總值的下跌率相差了33個百分點，這只能說明當(dāng)時美元被大幅高估。國際貨幣基金組織評估認(rèn)為，如果1996年在烏克蘭用100美元購買的商品和服務(wù)相當(dāng)于美國的4.2倍的話，那2000年這一差距達(dá)到了6.4倍。其實我們拿烏克蘭基輔市的房產(chǎn)價格做個比較，就可很清楚地看出當(dāng)時美元被高估的程度：1999年用7000美元就可以買到目前基輔市價值30000美元的住房。

（三）烏克蘭格里夫納的貶值和價值被低估刺激了烏克蘭的出口和國內(nèi)生產(chǎn)，使得進(jìn)口不合成本。其結(jié)果是，在連續(xù)6年烏克蘭對外貿(mào)易逆差的條件下，隨后5年出現(xiàn)貿(mào)易順差，2004年烏外貿(mào)順差更是達(dá)到70億美元，占烏當(dāng)年國民生產(chǎn)總值的10.5％！

二、聯(lián)系匯率制的影響

由于連續(xù)的外貿(mào)順差，烏克蘭的美元外匯儲備也不斷增加。而由于烏克蘭并未采用市場調(diào)節(jié)的自由匯率制，而是采用官方外匯浮動匯率制，或者說采用與我國相仿的美元聯(lián)系匯率制，造成了格里夫納隨著美元的走軟而與美元共同貶值。其結(jié)果就是：

1、美元不斷流入烏克蘭，烏國家銀行外匯儲備大幅增加；

2、烏克蘭經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度不斷增加，同東歐各國相比，烏克蘭經(jīng)濟(jì)的貨幣化程度從1998年的15％提高到了2004年的36.4％。

與我國目前所面臨的外界壓力一樣，世界貨幣基金組織和其他一些發(fā)達(dá)國家不斷要求烏克蘭采用自由浮動匯率制，以達(dá)到企圖利用資本控制一國經(jīng)濟(jì)的目的。

發(fā)達(dá)國家由于擁有雄厚的資本實力，目前大多采用自由浮動匯率，通過匯率的變動來調(diào)節(jié)資本的流入流出。其通常做法是：國家中央銀行在一定時期調(diào)低銀行利率，促進(jìn)資本流出，同時促使本國貨幣的貶值；而本國貨幣的適當(dāng)貶值又有利于其經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，改善貿(mào)易平衡，最終再提高銀行利率，促使外流資金的回流。利率的變動始終是發(fā)達(dá)國家調(diào)節(jié)本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度的有力手段。

而在目前的烏克蘭，利率的變動根本無法影響到其貨幣匯率的變動。

三、格里夫納為何突然大幅升值？

在烏克蘭的主要出口商品――鋼鐵和化肥在國際市場上的行情相對穩(wěn)定的情況下，烏克蘭貨幣在2－3天內(nèi)突然大幅升值，確實讓人費解。不過仔細(xì)分析其中的奧妙，不難看出烏克蘭政府也是迫不得已而為之：

一是外國投機(jī)資金已經(jīng)看中了格里夫納的升值潛力，外匯的大量流入、通貨膨脹增加、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度放慢，已經(jīng)給烏克蘭國家銀行造成了巨大壓力，主動升值釋放壓力也是迫于無奈。

二是烏克蘭新政府曾對支持“橙色革命”的外國領(lǐng)導(dǎo)人做出過許多承諾，其中亦有升值格里夫納的承諾，最終由烏克蘭人民來為這些承諾“買單”是最好的方法。

三是迫于外國石油公司的壓力，格里夫納升值意味著烏克蘭人將為消耗能源付出更多的代價。

四、格里夫納升值，幾家歡樂幾家愁

烏克蘭經(jīng)濟(jì)為出口型經(jīng)濟(jì)，出口占烏克蘭國民生產(chǎn)總值的比例極大。而貨幣升值的最大受害者首當(dāng)其沖為烏克蘭的出口商。從烏克蘭的出口商品結(jié)構(gòu)上來分析，烏克蘭鋼鐵和機(jī)械產(chǎn)品出口轉(zhuǎn)內(nèi)銷的可能性微乎其微。說得具體一點就是，烏克蘭的某些產(chǎn)業(yè)純粹依賴出口；說得形象一點就是，烏克蘭人不可能每隔一兩個星期就買2－3公斤生鐵回家。

隨著生產(chǎn)成本的提高，不僅使烏克蘭機(jī)械制造業(yè)倍感壓力，烏克蘭的輕工業(yè)和食品工業(yè)更是雪上加霜，他們面臨著進(jìn)口商品價格的下降和自有商品出口成本增加的雙重壓力。貨幣升值給烏工業(yè)生產(chǎn)帶來的打擊不言而喻。

貨幣升值的最大受益者當(dāng)然是烏克蘭的進(jìn)口商。貨幣的升值和進(jìn)口關(guān)稅稅率的下調(diào)確實讓烏克蘭進(jìn)口商們歡呼雀躍，進(jìn)口商品的銷售旺季正在到來。

外國投資者也很愿意看到烏克蘭貨幣的升值，格里夫納的升值意味著外國投資者的利潤增加，可以換取更多的外匯。

五、對格里夫納未來走勢的預(yù)測

烏國家銀行行長承諾，到今年年底前，格里夫納的匯率將維持在5.05格里夫納：1美元的水平。從目前烏克蘭國家銀行的外匯儲備量來看，烏國家銀行確實有足夠的資金在今年內(nèi)穩(wěn)定格里夫納的行情。

但隨著烏克蘭議會選舉期的臨近和烏出口產(chǎn)業(yè)面臨的越來越大的壓力，烏克蘭貨幣的再次動蕩又不可避免。由于烏克蘭新政府采取的經(jīng)濟(jì)政策偏重于行政手段，因此要準(zhǔn)確預(yù)測格里夫納在未來10－12個月內(nèi)的走勢是非常困難的。

在此，我們也只能嘗試預(yù)測一下格里夫納的走勢，供中國在烏企業(yè)和從事對烏貿(mào)易的國內(nèi)企業(yè)參考：

在今年8月底前，格里夫納匯率將維持在現(xiàn)有水平，之后格里夫納的走勢將取決烏克蘭政府的政策。由于秋季烏克蘭的GDP增長最慢，要想維持格里夫納的現(xiàn)有水平，烏國家銀行將被迫動用外匯儲備，而烏政府為維持執(zhí)政地位，匯率政策將從政治角度出發(fā)，而不會是一種經(jīng)濟(jì)行為。迫于國內(nèi)和國際上的壓力，烏政府如果再次采用貨幣升值的手段是完全可以理解的。

作為結(jié)束語，我們預(yù)測：在2006年3月前，格里夫納與美元的比價將維持在5.05－5.30之間。

撰稿人：郭志龍                    簽發(fā)人：高錫云